麥考林“不代表中國電子商務(wù)”

就在麥考林接連遭遇海外訴訟之際，以優(yōu)酷、當(dāng)當(dāng)為首的幾家中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)于近日在紐交所上市，并受到海外投資者高度追捧。優(yōu)酷網(wǎng)在上市首日股價上漲161％，創(chuàng)最近五年來美國證券市場上市首日股價漲幅之最。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)首日漲幅也達(dá)到87％。

在業(yè)界看來，目前“中國＋互聯(lián)網(wǎng)”概念正在海外資本市場掀起一輪高潮。而麥考林此次遭遇“滑鐵盧”的主要原因在于上市后發(fā)布的第一份財報數(shù)據(jù)。該財報顯示，麥考林今年第三季度毛利率同比下滑近400個基點、銷售及管理費用增長20．4％、營業(yè)費用增長19．8％。

“看到麥考林一夜之間被腰斬，我也暈了好一會兒。不過仔細(xì)閱讀他們自己的財報會議記錄，說得一清二白：低于預(yù)期，一是目錄電話銷售日薄西山，二是地面店減少——干互聯(lián)網(wǎng)何事之有？”國內(nèi)另一B2C網(wǎng)站凡客誠品CEO陳年在微博中就麥考林事件這樣表述。

中國電子商務(wù)研究中心分析師馮林在接受采訪時則表示，在美國，集體訴訟是一種常態(tài)，在起到規(guī)范信息披露作用的同時也不免有些組織為了獲取利益進(jìn)行惡意訴訟。麥考林上市首日暴漲一定程度上歸因于“中國元素”產(chǎn)生的溢價，最近下跌的直接誘因是平淡的三季報，也是對前期漲幅的修正。

DCCI互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心總經(jīng)理胡延平在微博中表示：“麥考林既不是中國電子商務(wù)第一股，更不是中國電子商務(wù)第一站，只不過是融資上市技巧第一股而已；麥考林股價重挫，既不能說明中國電子商務(wù)的現(xiàn)在，更不能代表中國電子商務(wù)的未來，只能說明麥考林自己的過度包裝。”

張晨昊則向記者指出，關(guān)于麥考林的此次遭遇，關(guān)注點不應(yīng)在于質(zhì)疑企業(yè)商業(yè)模式，而應(yīng)看它是否如實陳述它的商業(yè)模式，是否存在過度包裝。在海外資本市場，企業(yè)一旦存在信用危機(jī)，公司股價肯定將被投資人拋棄。

在他看來，事件的深層次原因還在于缺乏一個正常的、具有較高話語權(quán)的獨立第三方機(jī)構(gòu)，尤其是在中國市場和海外投資人之間架起一個信息橋梁或者服務(wù)橋梁的這樣一個群體。目前海外投資者看好中國市場，但有時卻“既愛之，又不知如何下口”，對中國企業(yè)的看法不得要領(lǐng)。

而另一方面，在海外IPO市場，投行急功近利，企業(yè)比較迫切，其他的獨立第三方機(jī)構(gòu)如法律、財務(wù)、盡職調(diào)查公司等，通常處于一個相對弱勢地位，沒有很大的話語權(quán)。他們本應(yīng)扮演一個質(zhì)量控制的角色，但往往無法實現(xiàn)這樣一個功能。