國家統(tǒng)計局將于8月9日發(fā)布7月份消費者價格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)等重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)。多位分析人士預(yù)測，翹尾因素仍處于高位，預(yù)計7月CPI增幅將接近6月份的6.4%，甚至不排除再創(chuàng)新高的可能。新華分析師表示，目前8月份加息預(yù)期升溫，10日左右為重要時間窗口，如果過了該時點，則基本可以判斷本輪加息周期將結(jié)束

豬肉和蔬菜價格回落翹尾因素仍處高位

由于國家采取一系列扶持生豬生產(chǎn)的措施，近來全國生豬及豬肉價格出現(xiàn)小幅回落。商務(wù)部監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，盛夏時節(jié)，蔬菜生長周期縮短，上市量增加，7月下旬，蔬菜價格下降很快，部分應(yīng)季蔬菜降幅甚至超過10%。

銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東認(rèn)為，7月份翹尾依然處于高位，但主要是新漲價因素比上個月略低，預(yù)計7月份CPI同比增幅將回落至6.2%左右。

但值得注意的是，其他食品價格有所上升。根據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)，7月份糧食、水產(chǎn)品、雞蛋等農(nóng)副產(chǎn)品價格仍小幅上漲。有分析表示，7月份食品價格總體水平仍會較上月上漲，CPI增幅也有創(chuàng)新高的可能性。

中信證券首席宏觀經(jīng)濟學(xué)家諸建芳表示，預(yù)計7月食品價格環(huán)比上漲1.5%左右，CPI同比漲幅將再創(chuàng)新高，達到6.5%。而申銀萬國更預(yù)測，7月CPI同比漲幅將達6.7%。

但據(jù)新華分析師測算，7月份翹尾因素約為3.24%。綜合商務(wù)部、農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，7月食用農(nóng)產(chǎn)品同比低于6月預(yù)計7月CPI食品環(huán)比漲幅將在0.7%-0.9%附近在非食品價格方面，歷史數(shù)據(jù)顯示，1995年至2010年，除2003年外，歷年7月非食品環(huán)比均高于6月，平均約高0.2個百分點預(yù)計7月非食品環(huán)比漲幅很可能在0.2%附近

鑒于此，新華分析師預(yù)計7月CPI同比增速在6.2%-6.4%附近，最可能值為6.3%

盡管各方對數(shù)據(jù)預(yù)測存在分歧，但7月CPI仍將在高位運行，通脹形勢仍然嚴(yán)峻，控通脹仍是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟首要任務(wù)。

8月加息成共識數(shù)據(jù)發(fā)布前后或為窗口

在7月31日至8月1日召開的中國人民銀行分支行行長二季度座談會上，央行進一步強調(diào)，下半年要嚴(yán)防物價反彈，貨幣政策將不會松動。

有機構(gòu)認(rèn)為，會議上央行指出的"綜合運用利率、匯率、公開市場操作、存款準(zhǔn)備金率和宏觀審慎管理等工具組合，保持合理的社會融資規(guī)模和節(jié)奏"，與一季度會議上的表態(tài)在次序上有明顯不同，這可能反映出央行認(rèn)為當(dāng)前數(shù)量型工具使用空間有限，未來為了繼續(xù)穩(wěn)定物價總水平，價格型工具可能會發(fā)揮更大的作用。

隨著多家機構(gòu)預(yù)測7月份CPI同比漲幅仍可能處于高位，市場對8月份可能繼續(xù)加息的預(yù)期正在增強。

巴曙松表示，如果三季度3個月的CPI同比漲幅都在5%以上，應(yīng)該有一到兩次加息。一方面，物價漲幅仍然處于高位，加息有利于抑制通脹的預(yù)期；同時，由于市場上真實的資金利率水平有明顯上升，加息只是矯正負利率，縮小和市場融資利率差距的政策動作，對實體經(jīng)濟的沖擊有限。

魯政委表示，考慮到目前防通脹仍然是首要任務(wù)，而目前物價形勢的發(fā)展也意味著全年CPI控制在5%以內(nèi)的任務(wù)會相當(dāng)艱巨，因此，預(yù)計8月份將會繼續(xù)加息，但年內(nèi)每月一提的存款準(zhǔn)備金率或不會提高。

新華分析師則表示，由于進入下半年后翹尾因素將顯著減弱，加之新漲價因素的變動有平穩(wěn)趨勢，預(yù)計7月以后CPI將逐步回落，全年漲幅仍有可能控制在5%以內(nèi)目前M2增速已回落至合理區(qū)間，鑒于此，維持此前加息放緩的判斷，下半年至多或有一次加息機會

考慮到價格工具調(diào)整的前瞻性，央行在通脹下行區(qū)間加息并不常見(本世紀(jì)僅在2004年10月出現(xiàn)過一次)觀察上一輪調(diào)控情況可以發(fā)現(xiàn)，CPI在2008年2月達到峰值8.7%，而在2007年12月，央行即已經(jīng)基本結(jié)束了加息的進程目前8月份加息預(yù)期升溫，判斷8月10日左右為重要時間窗口，如果過了該時點，則基本可以判斷本輪加息周期將結(jié)束。