金融改革進入深水區(qū) 做好風險管理工作是關鍵

黨的十八大報告提出,深化金融體制改革,健全促進宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定、支持實體經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)代金融體系,加快發(fā)展多層次資本市場,穩(wěn)步推進利率和匯率市場化改革,逐步實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換。加快發(fā)展民營金融機構……字里行間,金融改革的路徑已清晰鋪展。中國經(jīng)濟網(wǎng)記者梳理的今年來的改革措施,這些符合了當前我國經(jīng)濟社會發(fā)展的新趨勢,是對十八大改革部署的貫徹和落實。

不過,值得我們注意的是,金融改革進入深水區(qū)后,風險也會隨之而來。例如隨著資產(chǎn)證券化的推進,盡管能盤活存量資金,但也會增加杠桿的倍數(shù),美國次貸危機教訓正在于此。為此,我們首先要做好風險管理工作。中國市場經(jīng)濟發(fā)展的過程中尚未遭遇過嚴重的經(jīng)濟危機,很多金融機構的風險管理意識和現(xiàn)代化風險管理工具不足。隨著利率、匯率市場化的到來,金融市場價格與商品市場價格的波動都會加大,我們面對的交易對手的情況也更加復雜,所以做好風險管理工作至關重要。

在此基礎上,要堅持立足實體經(jīng)濟辦金融的理念。盡管現(xiàn)代金融具有獨立運行的特質(zhì),可一旦脫離實體經(jīng)濟的需求就可能催生泡沫化,推動杠桿水平脫離合理范圍,進而引發(fā)系統(tǒng)性風險。

把握好金融監(jiān)管的“度”也非常必要。過度監(jiān)管可能會抑制金融創(chuàng)新,不利于金融為實體經(jīng)濟服務;監(jiān)管不足又有可能引發(fā)風險。我國市場需要平衡的改革發(fā)展,在監(jiān)管和創(chuàng)新上實現(xiàn)良性互動,這樣才能為國民經(jīng)濟提供更好的金融服務。

堅持市場化導向 進一步釋放金融體系活力

對于今年的改革,發(fā)改委主任徐紹史向十二屆全國人大常委會第四次會議所做報告指出,下一步在金融改革方面將加快建立存款保險制度;完善匯率形成機制,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定;推動探索由民間資本發(fā)起設立民營銀行等金融機構;強化風險防范制度建設,堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風險的底線。

種種跡象顯示,當前我國金融改革,有望實現(xiàn)突破性進展。經(jīng)濟增速下行壓力的加大,以及金融系統(tǒng)性風險的擴延都表明,傳統(tǒng)的發(fā)展模式已不可持續(xù)。面對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級的新要求,只有堅持市場化導向,進一步釋放金融體系活力,才能有效分散金融風險,為實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和發(fā)展提供強有力的金融支持。

從今年的一些改革舉措來看,無論是貸款利率管制的取消,抑或是重啟國債期貨交易,還是打破壟斷鼓勵民間資本進入金融領域,種種改革舉措均指向市場化方向,意在讓市場更好地發(fā)揮配置資源的基礎性作用。亞洲開發(fā)銀行高級經(jīng)濟學家莊健認為,只有堅持市場化導向的改革,進一步釋放金融體系活力,才能有效分散金融風險,并為實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和發(fā)展提供強有力的金融支持。

因此,市場化仍將是未來我國金融改革的主脈絡。此前公布的金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃明確闡釋:在5年間,調(diào)整金融結(jié)構,顯著提高直接融資比例;利率市場化改革取得明顯進展,人民幣匯率形成機制進一步完善,人民幣資本項目可兌換逐步實現(xiàn);金融機構國際競爭力進一步增強……這一改革框架,凸顯出金融改革市場化的取向。