央行1300億“逆回購”對沖流動性隱憂

5日，央行向市場注入自去年9月以來最大一筆資金，以釋放流動性，緩解近期資金緊張的局面。

請看相關報道：

The People's Bank of China (PBOC) conducted seven-day reverse repurchase (repo) agreements worth 130 billion yuan ($20 billion).
中國人民銀行開展了1300億元的逆回購操作，操作期限為7天。

據統計，本周公開市場(open market)僅有100億元逆回購到期，無央票和正回購(sell repo)到期。到期量較少，為央行開展凈投放提供了便利。市場人士表示，近幾日貨幣市場驟然收緊，央行放量開展逆回購操作在情理之中。

“央行出手1300億元逆回購意在維穩資金面。”民生證券固收團隊認為，短端資金面緊張(a short-term liquidity shortage)可能與外匯占款(funds outstanding for foreign exchange)持續減少的累積效應有關，央行加大公開市場操作力度意在對沖外匯占款減少留下的基礎貨幣(base money)缺口。短端穩定意在防范金融風險(financial risks)。但逆回購只是緩解短期資金緊張(easing the liquidity strain)，真正對沖外匯占款下降還是要靠降準(cutting reserve requirement ratio)。

在此情況下，市場人士對于降準降息的呼聲又起。據國泰君安首席宏觀分析師任澤平一份報告顯示，2016年可能還有2次降息(cutting interest rates)、6-8次降準，但是貨幣政策(monetary policy)寬松的程度不會超過2014-2015年，更多的是應對經濟下行(downward pressure on the economy)和物價通縮(deflation)。

北京大學經濟學院金融系副主任呂隨啟表示：“近來離岸人民幣(offshore RMB)大幅貶值，加上外匯占款重新大幅減少，資本外流(capital outflows)壓力又開始加劇，投資者擔憂國內流動性。同時疊加春節前資金需求較大等因素的影響，預計2016年1月央行仍有進行降準操作的必要性。”

（中國日報網英語點津 丁一）