中新網海口5月27日電(記者王辛莉)今年5月，海南最大規模企業海航迎來開航20周年。海航集團籍此宣布未來發展目標：2020年進入世界500強的前100名，年收入達8000億人民幣(下同)。路徑是“國際化”，模式是并購擴張。

截止2012年底，海航集團資產3600億元，年收入1200億元，排名國內企業500強第112名。

近年來，海航海外并購可謂眩目：2010年，并購澳大利亞飛機租賃公司和全球第二大半潛船挪威海洋運輸公司。2011年，收購土耳其ACT貨運航空公司，成為國內民航“走出去”的第一個里程碑；以10.5億美元收購美國通用海洋公司，為當年全球最大并購案之一。2012年，組建非洲加納AWA航空，是中國企業在非洲航空運輸業的第一單投資；收購法國藍鷹航空股權，開創國內航企入資歐洲航企先河。今年3月，收購西班牙NH酒店集團20%股權。

目前，國內民航業除海航集團外，國航與港、澳航空公司有股權合作，尚無其它航企涉足海外并購。

中國民航管理干部學院航空運輸服務研究所所長鄒建軍表示，國內民航企業融入國際化市場有兩種方式：一是自己“走出去”開辟國際航線。二是海外并購。

鄒建軍分析，中國改革開放30多年，民航業與110多個國家和地區簽訂了雙邊或多邊航空運輸協定，但國內航企在國際化進程中競爭力較弱，中國高速增長的國際航空市場受益者多是外國航企。海航在自身擴張壓力及國內市場瓶頸難以突破下，發揮民營企業機制特色，走出了一條國內航企的國際化之路。

然而，海航頻頻海外并購再次引發外界對其資金鏈是否安全的關注。

海航20年經歷三次轉型：第一次區域轉型：從偏隅海島的地方航空公司發展為全國性航空集團；第二次多元化轉型：從單一航空公司壯大為旅游、現代物流、金融服務的航空綜合服務運營商；第三次國際化轉型：“走出去”，企業資產規模、收入快速增長。

伴隨海航集團轉型擴張的是資產負債率多年連續高于79%。能否接通資本的“輸血管道”遂成擴張速度的決定因素。

在海航20周年論壇上，全國人大內務司法委員會副主任委員、民建中央副主席辜勝阻稱，海航發展史是一部融資和資本運作的歷史。海航集團董事局主席陳峰將此總結為20年創業成功經驗：用資本市場的力量推動實業發展，構成海航特色的發展模式。

賽富亞洲投資基金創始管理合伙人閻焱認為，海航的擴張發展歷程不完全是市場經濟行為。

海航身后多有政府的支持背影。海航初創，海南省政府給予1000萬元啟動。2005年海航籌備大新華航空及2008年海南航空巨虧，海南省政府再次分別注資15億元，并提供8億元貸款貼息扶持其度過金融危機。近年，海航更是和國內多地省市政府展開政企合作，取得寶貴資源。

海航集團總裁譚向東負責公司資本運作多年。他透露，海航有大量土地“壓箱底”，海外并購資金沒有問題。陳峰表示，截止今年初海航集團獲得銀行3000多億元授信額度，使用了1000多億元，仍有2000億的空間未被使用。

和快速擴張的國內業務一樣，海航國際化同樣是多元化。是否愈國際多元化，企業就愈強大？

閻焱認為，海航海外并購項目多是長期投資，現金流回報較慢。近年中國企業海外并購成功案例不多，多種風險之下海航更應量力而行。而從歷史和經濟學角度看，專業化企業多比多元化企業易成功。美國通用公司成功運營多元化，但不同領域業務多是單獨上市公司。鄒建軍表示，海航在境外的多元化并購是多杠桿組合，能否成功尚待觀察。營運能力如何將決定最終的成敗。

陳峰稱，海外并購項目“吃”得下更要消化得了，坦承管理人才和經營整合遇到挑戰。

海航集團計劃未來5年，三至四成資產和收入在海外，成為世界級企業。

國務院國資委研究中心宏觀部部長程偉認為，企業的國際化不是產品的國際化，而是市場、技術、品牌的國際化。據此標準，海航的國際化世界級企業夢想還有相當長的道路。

海航自信稱，國際化轉型是對世界金融危機的“逆襲”。雖習慣于“危”中尋“機”，但海航國際化并購擴張無可置疑將受到比國內更嚴峻的海外市場考驗，企業的真實成長也不是短期內資產數量的快速增長所能佐證。(完)