盡管IPO暫停 再融資卻繼續

需要看到的是，IPO不是A股市場的唯一“失血”因素，還包括再融資及大小非套現。市場人士分析，盡管IPO暫停了，但其他妨礙股市上漲的因素仍然存在。比如和IPO一樣，同樣作為一種對股市抽血的行為，大小非的套現仍然還在進行，上市公司再融資還在繼續。

由于今年的宏觀經濟形勢不甚理想，上市公司經營壓力普遍較大，業績下滑明顯，在這種背景下，上市公司對再融資的需求有上升的趨勢。

公開數據顯示，今年以來，共有117家上市公司通過增發實施了再融資，募集了2905.10億元，同時，還有6家上市公司完成了配股，募集資金111.97億元。而今年兩市一共有144家公司進行新股發行，實際合計募集資金為993.62億元。相比之下，今年新股發行的募集金額僅為全部再融資總額的30%多。

從11月份來看，進行增發融資的上市公司仍較10月份有所增加。值得注意的是，繼今年3月份川投能源(600674)完成公開增發后，又有一家上市公司報喜鳥開始啟動公開增發。但與其5月底獲批不超過1億股的增發數量相比，報喜鳥最終將增發數量大幅縮減至500萬股，若按其9.26元的發行價計算，實際募資總額僅為4630萬元。

此外，更有上市公司宣布直接終止再融資計劃，如赤天化(600227)在10月18日晚間就發布公告稱：公司認為當前通過A股配股募集資金的時機尚不成熟，決定終止配股的相關工作。此前赤天化公布的配股方案為每10股配3股，擬募集資金不超過11億元。

10月份大小非套現創新高

此外，盡管10月份是股市維穩的關鍵時期，但大小非套現卻創出了5個月來的新高。而另據投中集團發布的數據顯示，10月共有8家A股上市公司實施了定向增發方案，融資金額總計183.7億元，環比上升29.4%。因此盡管1PO暫停了，但股市的失血并沒有停下來，股市當然只能繼續下跌了。

操作建議：年底投資可關注三大主線

中信建投分析師危斌認為，圈錢永遠是A股市場難以繞開的一個話題。就在場外資金觀望之際，“上市公司再融資審核將于元旦后下放至兩大交易所”的消息無疑是最具殺傷力的。再融資一旦提速的話，必將加大市場的擴容壓力。同時，此舉也將進一步對目前資金緊缺的市場造成“加碼絞肉”的不利影響。一方面是大小非的爭相出逃，另一方面是再融資的蓄勢待發。當然，市場就只有“用腳投票”以下跌來應對了。

上周A股市場一直地量運行，期間反彈也有出現，但很快就被打回原形，一個很重要的原因就是成交一直不能有效放大，反彈因得不到增量資金的推動無功而返。成交不能有效放大，市場觀望情緒不斷加重，就是因為持續低迷的股市，給人只有虧錢的示范效應，增量資金缺乏進場動力。而IPO和再融資，又不斷抽血股市的資金。

大部分分析人士認為，近期基本面已開始對股市有一定正能量支持，關鍵看股市管理層的態度和決心。只有管理層改變重一級市場、輕二級市場的態度，盡快改善股市的供求關系，讓其恢復正常的“造血”功能，讓股市形成有賺錢示范效應的良性循環，才能形成支撐股市的合力。

而多家券商分析報告中提到，年底投資者可以關注以下三大主線：首先，在目前新退市機制的倒逼下，ST股將通過資產重組展開新一輪的保殼大戰；其次，有改革題材的板塊必然受到主力的青睞，周五，浙江金改概念就已經率先有了表現；最后，我國經濟若要持續健康發展，轉型是唯一的出路。這必然會給A股創造相關的題材，如“美麗中國”概念、頁巖氣概念等。