中國人民銀行日前發布的2012年四季度貨幣政策執行報告顯示其對經濟形勢改善更有信心，但與此同時對未來通貨膨脹的擔憂亦有所加重。業內人士預計今年CPI同比將進入上行周期，老百姓需開始掂量手中的貨幣成色。

今年貨幣政策仍將穩健謹慎

央行最新報告回顧了去年一系列貨幣政策，包括央行兩次下調存款準備金率各0．5個百分點，開展公開市場雙向操作，兩次下調存貸款基準利率，促進貨幣信貸合理適度增長。尤其是去年下半年以來，連續開展逆回購操作，保持流動性合理適度和市場利率平穩運行。

與此同時，利率市場化和匯率制度改革邁出大步伐：金融機構人民幣存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1．1倍、貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0．7倍；繼續完善人民幣匯率形成機制，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由千分之五擴大至百分之一。

業內人士認為，本輪CPI筑底基本完成，預計今年CPI同比將進入上行周期的初期。

中銀國際分析師程漫江指出：“如報告所述，央行對經濟形勢改善更有信心，但對未來通脹不確定性的擔憂有所加重。預計2013年央行將維持穩健的貨幣政策。”

居民對資產日益敏感

央行報告顯示，2012年年末，廣義貨幣供應量M2余額為97．4萬億元，同比增長13．8％。這一數字接近全球貨幣供應總量的四分之一，為美國的1．5倍。一時間，“貨幣超發”論再次站到輿論的風口浪尖。

對此，央行行長周小川回應稱，一方面，高儲蓄國家和低儲蓄國家的廣義貨幣占GDP的比重不一樣，中國是高儲蓄國家，因此M2占GDP比重高。另一方面，在間接融資占比高的情況下，廣義貨幣占GDP的比重就高，美國是典型的直接融資發達的國家，而中國間接融資比重大。因此，并不主張將廣義貨幣與GDP做簡單比較。

安邦咨詢首席研究員陳功分析認為，貨幣供應量確實是偏多的，現行的人民幣匯率形成機制削弱了央行對貨幣供應的掌控。